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那为何美国对这艘在建的潜艇如此如临大敌般的重视呢？那是因为，094并不是普通的潜艇，而是一艘战略核潜艇，俗称SSBN。这种核潜艇的用途不仅仅是用于在水下攻击舰船，还可以发射搭载着核弹头的弹道导弹，在可能到来的核战中保证己方的二次核反击能力。

马克龙上任之初，欧洲舆论曾对他和默克尔的“法德配”抱有不小期望，寄望他们能够在“后英国‘脱欧’时代”继续重塑欧洲，继续推动欧洲一体化进程。但无情的国内政治现实让这一期望受挫。张蓓强调，法国国内改革事务使得马克龙焦头烂额，重启英国“脱欧”后“法德轴心”的领导作用难度巨大。没有大国提供动力和方向，欧洲一体化进程最多只能维持现状，沿着当前的道路跌跌撞撞走下去，难获新生。但是，欧洲一体化目前暴露出的问题已经很突出，如果不进行改革，一体化前景不明朗将进一步加剧。

随着半年报行情的开启，资金抱团绩优股逻辑大概率将得以延续，建议优先配置业绩持续高增长的优质行业龙头。此外，可以关注产业政策进一步引导方向，比如计算机、军工、高端机械制造等行业。同时，可以持续关注需求与业绩表现相对稳定的大消费板块，比如生物医药、休闲旅游等行业。

从中债估值来看，短端收益率下行幅度相对更大，1年期国债和国开债收益率分别下行37bp和29bp，中长端下行幅度相对较小。国债收益率整体下行12-16bp左右，国开债除5年期品种收益率下行超过20bp以外，3年期和10年期品种收益率下行均不足10bp。信用债方面，二级市场收益率下行相对滞后，从估值来看，下行基本上是从去年12月25日开始，直到目前，过去三周时间内短融和3年期中票估值收益率下行幅度在14-18bp左右，5年期中票估值收益率下行幅度相对较低，整体在2-10bp左右。从信用利差角度来看，由于信用债收益率下行幅度不及利率债，信用利差整体有所走扩，其中由于1年期国开债收益率下行幅度远高于短融收益率下行幅度，所以其信用利差走扩幅度相对更大一些。

如果这一理论是正确的，那么随着中国经济持续增长，美国应对资本流入的能力将出现下降，而资本流入对于维持美元的世界储备货币地位非常重要。让中国的人民币承担一部分全球储备货币的职能是个不错的方案，正如一个世纪前美元从英镑手中接过这一职能一样。不过，由于中国坚持其资本管制的政策，资金难以自由进出中国。这将阻止人民币分担或取代美元的世界储备货币职能。不过随着中国的经济规模逐渐超过美国，国际货币体系将变得更加不稳定。

3）信用债违约阶段性放缓，市场风险偏好边际回升。2019年12月份以来，信用债违约风险阶段性放缓，截止目前仅有方正1家新增违约发行人，已经发生违约的主体中存续债券违约共13支，金额合计122.74亿元。相比2019年10月和11月每月分别新增4家和5家违约发行的情况，整体有所放缓，对市场的风险偏好可能也有所提振。且当前市场对一些发行人违约已经有较为充分预期或之前已经发生较为严重的信用风险事件，如果不发生超市场预期的违约，违约对市场的冲击也在减弱。此外，1月份截止目前，上市公司业绩预告也并未出现2019年大量计提商誉减值导致业绩预亏和预减的现象，一定程度上有助于投资者风险偏好的维持。